«Нарзану» меняют разлив

На рынке кавказских минеральных вод усиливается консолидация. Один из крупнейших независимых игроков АО «Нарзан» может перейти под контроль структур владельца бренда «Ессентуки» «Холдинг Аква», среди собственников которого АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Это позволит покупателю собрать две из трех ключевых марок на рынке.

Производитель минеральной воды «Нарзан» может перейти под контроль структур, связанных с «Холдинг Аква», рассказали три источника «Ъ» на рынке. О готовящейся сделке может свидетельствовать и смена руководства в АО «Нарзан». В начале декабря гендиректором компании стал Илья Якунин, сменив занимавшего эту должность с апреля 2014 года Алексея Зобкова. По словам источников «Ъ», господин Якунин может представлять интересы «Холдинг Аква» или владельцев компании. В профиле топ-менеджера в Linkedin сказано, что он работал советником гендиректора «Холдинг Аква», в том числе занимался структурированием сделок M&A, а также переговорами с владельцами активов.

По словам одного из собеседников «Ъ», «Нарзан» на некоторое время приостанавливал отгрузки, а после смены гендиректора возобновил поставки.

Управляющий директор Peregrine Capital Дмитрий Габышев поясняет, что топ-менеджер в данном случае может контролировать расходование средств, предоставленных в долг потенциальным покупателем на операционную деятельность, которые затем могут быть конвертированы в доли, а параллельно вести процесс due diligence. В «Нарзане» заявили, что не комментируют «рыночные слухи», а компания работает в штатном режиме. Связаться с Ильей Якуниным «Ъ» не удалось: на запрос в Linkedin он не ответил. На конец 2020 года 100% АО «Нарзан» принадлежало Владимиру Бородавкину, говорится в отчетности компании.

«Холдинг Аква» занимается добычей и разливом брендов «Ессентуки» № 4 и № 17, «Родные озера» и «Славяновская». Компания на 75% принадлежит ООО «Аква инвест», где 33,3% принадлежит АФК «Система» Владимира Евтушенкова. Остальные доли у Михаила Якобашвили, сына экс-владельца «Вимм-Билль-Данна» Давида Якобашвили, и Никиты Шашкина, считающегося зятем экс-полпреда президента в Северо-Кавказском федеральном округе Александра Хлопонина. Еще 25% «Холдинг Аква» владеет государственная КМКР. В «Холдинг Аква», АФК «Система» и управляющей КМКР «Кавказ. РФ» отказались от комментариев.

В 2018–2019 годах КМКР как пользователь Кисловодского месторождения и владелец прав на наименование места происхождения товара «Нарзан» пытался запретить АО «Нарзан» использовать бренд, но арбитражные суды нескольких инстанций в удовлетворении требований отказали. Тем не менее в последние годы «Нарзан» терял долю рынка, следует из отчетности общества. Если в 2018 году компания выпустила 39,79 млн бутылок воды под этим брендом, то в 2020 году — 30,81 млн бутылок. Выручка АО «Нарзан» в 2020 году была 816,61 млн руб., чистая прибыль — 36,12 млн руб. По данным Euromonitor International, «Нарзан» занимает около 1% рынка газированной воды в РФ с оборотом 107,13 млрд руб. в 2021 году.

По словам собеседника «Ъ» в инвестиционных кругах, активы на этом рынке могут стоить до двух годовых выручек, но в случае «Нарзана» цена могла быть ниже.

Собеседники «Ъ» в отрасли отмечают, что продажа могла быть вынужденной на фоне усиливающейся консолидации кавказских минеральных вод. Как сообщал «Ъ», структуры АФК «Система» оказались кредиторами производителя «Архыза» и этот бренд также может пополнить портфель «Холдинг Аква» (см. «Ъ» от 1 ноября).

Один из основателей Famous Amazing Brands (бренды Vanilla Flight и Anarchy) Антон Стельмаков называет «Нарзан» в числе трех наиболее знаковых брендов на российском рынке минеральной воды наряду с «Ессентуки» и Borjomi. По его словам, снижение показателей «Нарзана» в последние годы могло быть вызвано ожесточением конкуренции, операционными сложностями и нехваткой средств для продвижения бренда, но в целом категория минеральных вод — одна из самых устойчивых на рынке. По прогнозам IDS Borjomi, рынок бутилированной воды в России до 2025 года будет расти на 5% ежегодно.

Источник: Коммерсантъ