Топ-10 сделок по слияниям и поглощениям2019/01/25
Консолидация российского ретейла набирает обороты. На днях стало известно об очередной готовящейся сделке: сети «Дикси», «Бристоль» и «Красное&Белое» объединятся в одну компанию, которая станет третьим по величине продовольственным ретейлером в России. MarketMedia составил Предприниматели Игорь Кесаев и Сергей Кациев, бенефициары группы «Дикси» и компании В объединенном активе Кесаеву и Кациеву будет принадлежать 51%, Студенникову — 49%. В настоящее время под вывесками «Дикси», «Бристоль» и «Красное&Белое» в России работает более 13 тыс. магазинов. В совместном заявлении сетей сообщалось, что «в процессе паритетного объединения активов будут использованы денежные инструменты, которые позволят уравнять активы при объединении». Примечательно, что сообщению об объединении предшествовали обыски в офисе и на складах сети «Красное&Белое». Это произошло 26 декабря, за несколько дней до Нового года. Компанию проверяли представители Росалкогольрегулирования, Федеральной налоговой службы и ФСБ. Сеть подозревали в обороте контрафакта и неуплате налогов. Если сделка по объединению сетей «Дикси», «Бристоль» и «Красное&Белое» состоится, то в России появится третий по выручке ретейлер после X5 Retail Group и «Магнита». Так, например, по оценке «Инфолайн», в 2018 году консолидированная выручка трех компаний превысила 600 млрд рублей. Управляющий партнер инвесткомпании Peregrine Capital Николай Габышев оценил ее чуть выше — в 760 млрд рублей. Исходя из этого, стоимость 100% объединенной компании, по его словам, может составить около 305,6 млрд рублей (до вычета долга). Для сравнения: выручка лидера рынка Х5 Retail Group в 2018 году была 1,5 трлн рублей. MarketMedia вспомнил самые крупные сделки по слияниям и поглощениям в истории современной розничной торговли. При составлении рейтинга учитывались только сделки, когда одна сеть покупала другую, поэтому, например, в нем не отражена продажа доли основателя «Магнита» Сергея Галицкого, покупка Александром Занадворовым в 2002 году сети «Седьмой континент», сделка по покупке фондом TPG и банком ВТБ сети «Лента» и др. Поскольку сделки происходили в разной валюте, мы решили перевести их в доллары по курсу на дату сделки.
Рейтинг M&A сделок в ретейле за всю историю современной российской розницы1. Приобретение группой «САФМАР» «Эльдорадо», «М.Видео» и MediaMarkt Общая сумма сделки — parsing_level="-1",128 млрд
Группа «САФМАР» Михаила Гуцериева купила «Эльдорадо» в декабре 2016 года у PPF Group N.V. и EMMA Capital примерно за 26 млрд рублей, оценили эксперты. Тогда же стало известно о покупке 57,7% ( за акцию) сети «М.Видео» у ее основателя Александра Тынкована. Позже продавец приобрел остальные акции у миноритариев также по за акцию. Всего на покупку сети было направлено ,26 млрд. В августе 2018 года группа «САФМАР» закрыла сделку по покупке российского подразделения немецкой компании 2. Приобретение X5 Retail Group сети «Копейка» Сумма сделки — ,64 млрд Когда: декабрь 2010 года В результате сделки Х5 приобрела у Николая Цветкова за 51,5 млрд рублей (,64 млрд) 660 магазинов «Копейки» в Москве и Московской области. Для финансирования покупки Х5 использовала кредит Сбербанка в млрд, а также открытые ранее кредитные линии. 3. Приобретение «Пятерочкой» московской сети супермаркетов «Перекресток» Сумма сделки — ,36 млрд (37,6 млрд рублей) Когда: апрель 2006 года (курс доллара к рублю — 27,7 рубля) Слияние «Пятерочки» и «Перекрестка» проходило по следующей схеме: сначала «Пятерочка», которую основали Андрей Рогачев, Александр Гирда и Татьяна Франус, приобрела «Перекресток» за ,36 млрд, оплатив покупку деньгами и собственными акциями. В результате сделки образовался крупнейший по выручке российский ретейлер X5 Retail Group. Затем владелец «Перекрестка» — У основателей «Пятерочки» осталось 19,9%. Главным исполнительным директором новой компании стал председатель совета директоров «Перекрестка» Лев Хасис. В 2011 году Андрей Рогачев вышел из акционеров Х5, продав свои акции, а оставшимся основателям «Пятерочки» сегодня принадлежит 14,43%. 4. Приобретение Х5 Retail Group сети «Карусель» Сумма сделки — 0 млн, из которых млн за бренд Когда: июнь 2008 года Х5 Retail Group купила 100% Formata Holding B.V. (владеет недвижимостью и операционным бизнесом «Карусели»), который был оценен в 5 млн без учета чистого долга 7 млн. Продавцы гарантировали, что общий долг компании Formata на дату завершения сделки не превысит 10,3 млрд рублей (около 6 млн). Таким образом, операционный бизнес сети стоит 4 млн, а земельные участки и недвижимость — 8 млн. В сделку вошли 23 действующих магазина, три гипермаркета, находящихся в процессе строительства, и восемь земельных участков, пригодных для строительства гипермаркетов. 5. Приобретение компанией «Дикси» калининградской группы «Виктория» Сумма сделки — 4 млн (25,6 млрд рублей) Когда: июнь 2011 года (курс — 28 рублей) «Дикси», принадлежащая группе «Меркурий», профинансировала сделку собственными акциями и наличными деньгами. В результате «Меркурий» получил в объединенной компании 54,4% акций, а владельцы «Виктории» Николай Власенко, Александр Зарибко и Владимир Кацман — 13,1%. Сделка позволила «Дикси» в 2011 году войти в пятерку крупнейших ретейлеров в России и стать третьим по величине национальным розничным игроком. В 2012 году Александр Зарибко продал свой пакет, а в октябре 2017 года СМИ сообщили, что «Дикси» выкупила оставшиеся 7% акций у основателей «Виктории» Владимира Кацмана и Николая Власенко на общую сумму 3 млрд рублей. 6. Приобретение X5 Retail Group сети универсамов «Патэрсон» Сумма сделки — 5,5 млн Когда: декабрь 2009 года По условиям сделки стоимость акционерного капитала составила 9,5 млн, X5 также приняла на себя долговые обязательства в размере около млн. Эта сделка позволила укрепить позиции X5 как игрока номер один в формате супермаркет. Под бренд «Перекресток» было ребрендировано 52 магазина «Патэрсон», а остальные 30 магазинов небольшого размера — в формат дискаунтер под брендом «Пятерочка». 7. Приобретение сетью Auchan сети магазинов «Рамстор» Цена: 4 млн Когда: декабрь 2007 года (курс доллара к рублю 24,6 рубля) В декабре 2007 года Auchan заключил договор с турецкой строительной компанией Enka о покупке сети гипермаркетов «Рамстор». Согласно соглашению Auchan приобрел в собственность 1 гипермаркет, а на остальные 11 магазинов получили долгосрочные права аренды за 182 млн евро. Магазины «Рамстор» были расположены в Москве, Петербурге, Екатеринбурге. Общая площадь торговых объектов — 85 тыс м2. На момент сделки Auchan владел в России 17 магазинами. Сумма сделки составила 1841 млн евро. 8. Приобретение французской Сумма сделки — 1,3 млн (12 млрд рублей) Когда: февраль 2018 года (курс доллара — 56,8 рубля) Финская корпорация Kesko продала французской Leroy Merlin 12 магазинов товаров для дома и ремонта 9. Приобретение ГК «Эркафарм» объединенной аптечной сети «Радуга — Первая помощь — Ладушка» Сумма сделки — 6 млн (12 млрд рублей) Когда: октябрь 2017 года (курс доллара — 58 рублей) ГК «Эркафарм» купила у фармгруппы «" объединенную аптечную сеть «Радуга — Первая помощь — Ладушка», которая насчитывала на тот момент 1148 аптек. Ее оборот в 2016 году составил 20,2 млрд рублей. Примерная сумма сделки — 12 млрд рублей без учета долга. Выручка ГК «Эркафарм» в 2016 году составила 26,7 млрд рублей, под ее управлением было более 400 аптек под брендами «Доктор Столетов» и «Озерки». 10. Приобретение «Лентой» сети Сумма сделки — 4,9 млн (11 млрд рублей) Когда: октябрь 2016 года (курс доллара — 62,9 рубля) Один из крупнейших продуктовых ретейлеров России «Лента» купил у финского холдинга Kesko сеть Иван Федяков, генеральный директор ИА «ИнфоЛайн»: Если говорить об объединении сетей «Дикси», «Бристоль» и «Красное&Белое», то сделки по покупке одной компанией другой как таковой нет. Это сделка классического слияния, а не поглощения. Речь идет о создании совместной компании и об определенных долях, которые будут принадлежать каждой из сторон. Нет финансовых взаимоотношений. Не исключаю, что есть золотая акция, о которой просто могут не сообщать. В заявлении компании сообщалось «об использовании денежных инструментов, которые позволят уравнять активы при объединении». Скорее всего, речь шла о выравнивании долговой нагрузки На мой взгляд, сделка происходит с расчетом на то, чтобы компанию вывести на IPO в течение ближайших 2–3 лет. «Красное&Белое» заявляло в свое время, что они имеют такие амбиции, но в это верилось с трудом, так как компания была узкоспециализированной. Думаю, как только владельцы объединенной компании решат все вопросы интеграции активов совместного бизнеса, то займутся подготовкой к IPO. Кстати, «Дикси» только недавно сделала делистинг, и, возможно, это тоже было сделано для того, чтобы провести сделку по объединению. Думаю, что первый шаг в интеграции, который они сделают, — это избавятся от бренда «Бристоль» и Источник: |
